我们周末10月22日发布报告《是不是可以开始关注互联网金融了？》，本周互联网金融继续引领计算机板块！恒生电子、金证股份、康耐特、同花顺、长亮科技、信雅达、赢时胜、奥马电器、高伟达等等！继续彰显了海通计算机不但推个股，而且是推大板块的影响力！板块集体性上涨，充分验证了我们的观点：互联网金融的弹性在于政策，而如今行业政策底已经来到！以下是今天海通计算机电话会议纪要：1会议要点互联网金融板块拐点的最强音板块集体性上涨，充分验证我们在周报的观点：互联网金融板块已经处于政策底部。互联网金融的弹性在于政策，周报中我们详细梳理了近两年政策变化情况：从鼓励到监管再到整治（我们画了个图表，用不同颜色的点来表示，很有意思），可以确信的是，互联网金融的政策底已经来到！股价第一波是预期修复，互联网金融板块性整体机会，个股区分不大。2互联网金融板块拐点的最强音是不是可以开始关注互联网金融了？近日国务院办公厅发布了《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，聚焦于P2P、互联网保险、股权众筹、第三方支付、通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务、互联网金融领域广告等重点领域等几大互联网金融主要风险隐患，也是专项整治的“1+N”牵头文件。此次专项整治工作的目标是贯彻落实去年8月人民银行等十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》以来，进一步规范各类互联网金融业态，优化市场竞争环境，扭转互联网金融某些业态偏离正确创新方向的局面，并通过总结治理经验，建立完善长效机制，促进行业良性健康发展。同时央行、银监会、保监会、证监会、工商总局等多部门相继发布了各自领域的整治方案，最终将形成中国总体互联网金融整治报告，目标是建立健全互联网金融监管长效机制。政策的监管已经最严厉，同时对二维码支付、区块链等的政策态度转暖，所以我们判断，互联网金融的政策底已现。我们认为，这其实是利好而非利空，行业政策底已逐渐明朗。一方面是政策的重视和细分行业的规范化。今年以来，从“十三五国家科技创新规划”对金融科技的重视，条码支付业务规范、互联网金融信息披露标准、网络借贷信息中介机构业务活动管理办法，再到金融风险专项整治的纲领性文件，各细分领域从业务活动开展到信息披露监管已规范化和细致化。另一方面则是行业景气度和产业资本关注度仍旺盛。根据麦肯锡数据，截至2015年底，中国互联网金融总交易规模超过了12万亿，接近GDP总量的20%，互联网金融用户人数更是超过5亿成为世界第一。同时，Visual Capitalist数据也显示，全球27家估值不低于10亿美元的金融科技独角兽中，中国占据了8家，融资额达94亿美元，中国企业在金融科技领域已走在世界前列。过去1年，互联网金融完成了近1500件的投融资案例，位列前列。 进一步梳理从15年以来互联网金融领域的各项政策、纲领性文件，我们可以发现在15年上半年之前多以肯定、鼓励和支持的态度为主；而随着互联网金融行业发展的不断深入，一些问题也在日积月累中不断爆发出来，P2P问题平台、e租宝事件等等，都带来了许多负面影响，于是更为严格的治理相继出台，更为细致的细分行业监管也逐渐完善。同时资金又回流到相对安全的传统金融机构、以及有良好背书的大平台，如陆金所、蚂蚁聚宝、京东金融等。原先线上资金+线上资产平台的模式，逐渐转变为自营线上和线下资产的模式，特别是供应链金融和消费金融领域，以及风控和风险定价，这是目前互联网金融的核心。从单纯商业模式创新，到资产端和技术创新金融行业由于数字化的属性，天然适用于信息科技数字技术创新。对于之前的互联网金融，现在的金融科技企业来说，在行业监管越细致化、规范化的背景下，过去的纯商业模式创新已一去不复返，之后的机会更多集中于从技术本身出发，通过技术创新服务于传统金融机构，同时倒逼传统金融机构自发地通过技术进行革新升级。过去科技驱动金融创新更多集中于渠道的信息匹配和资金端的创新（纯信息中介类P2P、各类宝宝等），而未来的机会一是向资产端创新转变，如消费信贷、中小企业信贷、贸易金融中的票据验真等；另一方面则是金融产品、结合新IT技术的业务拓展、乃至货币和资产体系的革新，如智能投顾、大数据画像、生物识别技术应用，以及以区块链为代表的创新技术驱动业务等等。互联网金融的弹性在于政策。景气度和产业资本关注度不断上升，同时资产端和新技术驱动业务创新空间广阔，互联网金融板块开始崛起。3云计算，大数据蓄势待发各位投资者下午好，我是海通计算机鲁立，有信息产业七年和券商行研一年半工作经验，很荣幸加入海通计算机这么优秀的团队。今天主要和大家汇报一下对明年云计算机会的梳理，大家看到了阿里云，亚马逊业绩的发展，但疑惑是对于二级A股市场，到底存在哪些机会，硬件？软件？芯片？ 作为存储行业五年老兵，看好未来云计算云存储和云安全两个子领域。云储存首先，说到云存储行业，传统的集中式存储受到云计算的挑战，整个2015年存储巨头EMC的高端存储营收大大缩水，巧合的是云计算巨头亚马逊营收增长正好弥补了高端存储的下滑，所以我们必须要正视云存储良好的趋势。就国内的存储厂商来看，中科曙光、浪潮信息、同有科技存储收入均有不错增长，云存储对应各家厂商而言体现在海量存储产品的销售上，比如同有科技就体现在海量容灾产品的收入增长，该公司中报该项分拆营收同比增速达143%。我们持续看好云存储这个细分行业，预计在国内存储行业保持平均增速16%左右的前提下，优秀的公司能够保持30%以上的增速。建议关注：国内云服务器龙头企业浪潮信息，中科曙光，以及存储细分行业纯正标的同有科技，以及IDC领域标的宝信软件。云安全另一个我们提醒重点关注的是云安全领域，我们看到传统的网络安全专注安全防护单点技术，但是未来云计算的发展进一步模糊传统IT信息的边界，明显的例子包括云服务进入企业信息系统，SaaS服务和基于PaaS，容器的应用开发将业务和信息系统结合的更加紧密，单点技术的安全防护将无法保障端-管-云整个云生态的安全。同时我们看到传统的网络安全受限于产业天花板，直至今日也很难看到安全产业里产生类似IBM这类巨无霸的企业，国内整个安全产业一直在200亿左右徘徊。随着云计算和云服务的发展，我们建议关注端-管-云整个安全生态布局的企业，这类公司往往有好的加密核心技术，好的SDK开发平台产品，只有布局下一代云安全领域，才能更好地应对未来云服务对于企业信息化的渗透，才能更好地应对类似物联网这样的万亿级市场空间。建议关注：海通计算机研究团队：郑宏达（13918906471）谢春生（13774410126）鲁立（13916253156）黄竞晶（13764440139）杨林（15221070365）